福贝宠物重营销轻研发，销售费用率高于多数同行

据上交所，上海福贝宠物用品股份有限公司（以下简称 " 福贝宠物 "）披露首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）。oTAVSO中宠网

2019-2022 年上半年，福贝宠物研发费用分别为 736.68 万元、1236.03 万元、1638.19 万元、880.36 万元，占营业收入的比重分别为 1.82%、1.86%、1.67%、1.68%；可以看出，研发费用占营收比重持续低位。oTAVSO中宠网

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与研发费用相反，福贝宠物的销售费用占比较大。oTAVSO中宠网

2019-2022 年上半年，福贝宠物销售费用分别为 4982.08 万元、5609.63 万元、7692.96 万元、5837.55 万元，占营业收入比重分别为 12.30%、8.45%、7.86%、11.12%。公司销售费用主要包括销售人员职工薪酬、物流费、销售推广及服务费等。oTAVSO中宠网

细看销售费用构成的话，排名第一的销售推广及服务费占比且增速偏大，2019-2022 年上半年，福贝宠物销售推广及服务费分别为 1548.39 万元、2764.08 万元、3971.37 万元、3494.18 万元，占营收比重分别为 3.82%、4.16%、4.06%、6.66%。2022 年上半年该项费用已经接近 2021 年全年。oTAVSO中宠网

销售推广及服务费中，电商推广费又占比最高。2019-2022 年上半年，公司电商推广费金额分别为 732.64 万元、1854.20 万元、2732.54 万元、1609.66 万元，占比分别为 47.32%、67.08%、68.81%、46.07%。oTAVSO中宠网

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福贝宠物介绍，电商推广费主要为在天猫、京东等电商平台投放广告或购买品牌推广服务所产生的费用，如在淘宝、天猫平台以直通车、钻石展位、淘宝客等形式进行广告投放推广；在京东平台以京准通等方式进行广告投放推广，让顾客通过关键词搜索或者通过点击展示在推广网站上的广告进入公司线上店铺页面。oTAVSO中宠网

营销费用激增还表现在，福贝宠物销售费用率远高多数同行。2019-2022 年上半年，福贝宠物的销售费用率分别为 12.30%、8.45%、7.86%、11.12%；而中宠股份和佩蒂股份的销售费用率均低于福贝宠物，不过乖宝宠物的销售费用率同样较高，甚至高过福贝宠物。oTAVSO中宠网

有市场人士表示，如此重营销轻研发的现象，对于宠物食品企业而言无疑存在较大风险，营销或将带动流量及销量，但如果轻视研发的话，可能导致核心竞争力不强，甚至于消费者口碑的反噬。对于这类企业，应平衡营销及研发之间的关系。oTAVSO中宠网